近年来，“三资三化”成为国资管理领域的一个热点议题。从各地的探索实践看，这项改革的核心在于推动地方政府和国有企业从传统的“资源持有”向“价值运营”转变。特别是2026年以来，广西等多地正在积极推进相关资产的清查盘活工作。

本文从企业管理咨询的角度，梳理“三资三化”的基本逻辑、实践路径以及需要注意的底线问题，供相关企业管理者参考。

01 什么是“三资三化”？

简单来说，“三资三化”是一种存量资产价值挖掘的方法论。其基本框架可以概括为：

“三资”：指国有资源、国有资产、国有资金三类要素。

• 国有资源：土地、矿产、森林、景区、公共数据等。

• 国有资产：办公楼、高速公路、园区、国企股权等。

• 国有资金：财政结余、专项债、国企自有资金等。

“三化”：指资源资产化、资产证券化、资金杠杆化三个转化步骤。

• 资源资产化：确权、评估、入账，使沉睡的资源具备可计量价值。

• 资产证券化：通过金融工具提升流动性（此部分仅作管理知识介绍，不构成投资建议）。

• 资金杠杆化：以少量引导资金撬动社会资本，放大投资效能。

02 实践路径与案例观察

以下结合公开资料，介绍几个在广西等地出现的实践探索，供参考。

路径一：资源资产化——确权与盘活

通过确权登记和专业评估，将原本产权不清、价值不明的闲置资源转变为可运营的资产。

案例观察（据公开报道整理）：在河池市都安瑶族自治县永仁村，当地对废弃大棚、空心村屯进行整理确权，发展食用菌工厂和澳寒羊养殖基地；百色德保县对闲置的种桑养蚕项目分类施策，转型为肉鸡养殖项目。这类实践体现了农村集体资源盘活的基本思路。

路径二：资产证券化——提升流动性

将具有稳定现金流的基础设施资产（如高速公路收费权、产业园租金收益）通过金融工具对接资本市场，提前回收资金用于再投资。

行业背景：不动产投资信托基金（REITs）、资产支持证券（ABS）等是常见的工具。以南宁金融集团为例，作为广西具有国有产权交易资质的机构之一，该集团于2026年4月举办了“三资三化”资产盘活经验交流活动，分享了城市零星闲置资产、PPP项目等处置案例。

路径三：资金杠杆化——放大投资效能

政府或国企以少量资金设立引导基金，吸引社会资本共同投入，实现“小钱撬大钱”。

案例观察：在广西“万企兴万村”行动中，某火龙果基地探索了“五金模式”（租金+薪金+股金+佣金+现金），通过少量引导资金撬动社会资本，盘活流转土地并带动就业增收。这体现了资金杠杆化的典型逻辑。

03 改革动因：从土地财政到资产运营

走到2026年，经济发展的底层逻辑正在发生变化。传统土地出让收入面临趋势性收缩，地方财政承压；与此同时，庞大的存量国有资产如果低效闲置，不仅无法产生收益，还需要持续投入维护成本。

“三资三化”的实质，是开辟新的财力来源渠道——不再依赖一次性资源出让，而是通过市场化运营，构建“资源—资产—资本—资金”的良性循环。这为化解存量债务风险提供了一条“以资产活化促发展”的路径，也是高质量发展的内在要求。

04 需要警惕的三条底线

根据公开的政策信息，在盘活资产的过程中，各地反复强调三条红线：

1.不得虚增财政收入

2.不得虚假化债

3.不得新增隐性债务

有效的资产盘活，应当是真正盘活低效、闲置资产，而不是做账面数字游戏。对于企业管理而言，这意味着需要建立科学的评估体系和合规的运营流程。

写在最后

从“卖资源”到“运营资产”，是一场思维方式的转变。对于地方国企和平台公司而言，如何系统性地梳理存量家底、设计价值提升路径、防范操作风险，是“十五五”期间面临的重要管理课题。未来，随着数据要素、林业碳汇等新型资产纳入盘活视野，相关管理实践将更加丰富。本文仅作行业方法交流，希望能为关注这一领域的企业管理者提供一点参考。